利用景氣循環燈號買賣台灣50可以獲利嗎? 【李顯儀專欄】

股票市場裡,投資人為了尋求獲利,各自有自己研判漲跌、進出場時機的準則。無疑的,股市的榮枯與景氣循環有著密切的關係。所以在市場上,也有投資人利用景氣指標的起落,來預測股市未來的走勢,並進行操作。

經濟景氣循環的可分成四階段:「谷底」、「擴張」、「高峰」與「收縮」。我國「國家發展委員」會每月底公佈的景氣對策燈號 ,其燈號分別為「紅燈」、「黃紅燈」、「綠燈」、「黃藍燈」與「藍燈」五種燈號,其各代表景氣由繁榮至衰退的信號。紅燈表示景氣過熱,黃紅燈表示景氣趨向熱絡,綠燈表示景氣穩定,黃藍燈表示景氣趨向衰退,藍燈表示景氣衰退。

當景氣處於或即將邁入谷底時,股市應處在低檔徘迴階段,此時應是買進股票的好時機;當景氣處於或即將邁向高峰時,股市應處在高檔震盪階段,此時應是賣出股票的好時點。因此股票市場就有「藍燈買,紅燈賣」的操作手法,哪此操作真的可讓我們獲利嗎?

本專欄將以國發會所發布的景氣燈號搭配臺灣50ETF,進行「藍燈買,紅燈賣」的操作實證。通常國發會每月所公布的燈號為上一個月的景氣狀況,也就是說2003年6月底會公布5月的燈號。所以若要進行「藍燈買,紅燈賣」的操作,必須有一個月的時間差。因此我們將以每次景氣循環過程中,亮出第一個藍燈(紅燈),則買進(賣出)當月底的臺灣50ETF,以進行實證分析。

本專欄將以臺灣50ETF的上市日,2003年6月為實證起點,並以2021年6月底為終點。這18年的期間內,國內共出現3次景氣指標燈號,有從藍燈至紅燈的完整循環。

由下表得知:這3次景氣循環的操作中,前2次大致為時1~3年(12個月~37個月),可以獲得20%左右的報酬率。但第3次的操作必須歷經111個月,是將近10年的光陰,雖可獲得322.76%的報酬(若換算為年化報酬率約13.5%),但或許對有些人而言,這持有期可能有點太長;很有可能在景氣復甦穩定後,亮綠燈就賣了,因為有可能景氣燈號還沒亮到紅燈,它又進入衰退期了。

經過本實證發現,若遵守「藍燈買,紅燈賣」的操作準則,確實可以獲取還不錯的報酬,且較適合中長期布局的投資人。但此操作準則,投資人必須克服某些心理關卡,才能獲得勝利的果實。

因為當股市處於低迷時,投資人的心裡會較悲觀,若請你在這段期間勇敢的進場買股票,確實有很多人不敢如此做。但其實「行到水窮處」,也正是準備「坐看雲起時」,只要投資人能克服畏懼的心裡,絕境之後,也正是希望的開始。勇敢的在亮「藍燈」時進場,你不一定要等到「紅燈」才出場,既使在「綠燈」提早下車,應都有不錯的報酬率吧!

文/李顯儀